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2021.07.25

[글로벌] 신흥국 이익 개선 폭 확대. 에너지/소재/산업재 ↑

[한국] 2021년 순이익 전망치 상향 조정 폭 확대(1W: +1.1%)

■ 글로벌 이익동향(MSCI, 12MF EPS)

* 전세계 EPS 변화율(1M)
: +1.2%(DM: +1.2% < EM: +1.5%)

* 컨센서스 상향 업종(1M)
: 에너지(+6.2%), 소재(+5.5%), 경기소비재(+1.3%)

* 컨센서스 하향 업종(1M)
: 헬스케어(-0.4%), 유틸리티(-0.1%), 필수소비재(-0.05%)

* 컨센서스 상향 국가(1M)
: 미국(+0.9%), 유럽(+1.7%), 한국(+1.4%), 대만(+2.4%)

* 컨센서스 하향 국가(1M)
: 홍콩(-0.2%)

■ 국내 이익동향 및 밸류에이션

* 2Q21 순이익 컨센서스 변화
: -0.1%(1W), +2.5%(1M)

* 21년 순이익 컨센서스 변화
: +1.1%(1W), +3.8%(1M)

* 21년 순이익 증가율(NAVER 일회성이익 제거)
: +95.2%→97.6%

* KOSPI 12M Fwd. PER, 12M Trail. PBR
: 11.0배(NAVER 일회성 제외 12.1배), 1.26배

■ 국내 업종별 이익동향(2021년)

▶컨센서스 상향 업종: 
철강/비철, 디스플레이, 자동차, 은행, 호텔/레저

① 철강/비철(+8.2%, 21년 순이익 변화, 1W)
*POSCO(+11.9%)는 전방 산업 호조로 2분기 사상 최대 실적 달성(연결 영업이익 2.2조원). 타이트한 수급 환경과 판가 인상으로 실적 상향 조정 지속
*고려아연(+1.4%), 풍산(+2.4%)의 이익전망치 상향 조정

② 디스플레이(+6.0%)
*SK머티리얼즈(+20.1%)는 하반기 소재 출하량 및 가격 상승으로 실적 상향 조정. 실리콘 음극재 회사 설립으로 포트폴리오 다변화 기대
*LG디스플레이(+6.0%)는 OLED 패널 매출 증가와 수익성 개선 기대. 향후 LCD 패널가격 하락에도 실적 영향은 제한적일 것으로 전망

③ 자동차(+3.9%)
*기아차(+5.9%)는 제품믹스 개선 및 인센티브 감소 효과로 으로 2분기 어닝서프라이즈 시현

+ 은행(+3.3%, KB금융, 하나금융지주, 우리금융지주 등), 호텔/레저(+3.2%, 강원랜드) 상향 조정

▶컨센서스 하향 업종: 

조선, 유틸리티, 건강관리, 화장품

① 조선(적자폭 확대, 21년 순이익 변화, 1W)
*한국조선해양(적자폭 확대), 현대미포조선(적자전환) 강재가격 급등으로 인한 수익성 하락 영향 

② 조선(적자폭 확대)
*한국전력(적자폭 확대)는 구입전력비 상승, 연료비 조정단가 동결로 부진한 실적 지속 전망

③ 건강관리(-1.6%)
*녹십자(-6.3%)는 내수 도입 품목 매출 부재 및 판관비 증가로 2분기 부진한 실적 전망
*셀트리온헬스케어(-4.0%)의 순이익 전망치 하향 조정
*반면, 건강관리 업종 내 대웅제약(+5.5%), 클래시스(+2.0%), 디오(+2.1%)는 상향 조정

+ 화장품(-0.8%, LG생활건강) 하향 조정

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